Finance Information

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Cours du QEM2 et Master2 MAEF: MMMEF Click ici

Semestre 2

Crédit ECTS: 3 ECTS

Enseignants Bernard De Meyer

E-mail: demeyer@univ-paris1.fr

Evaluation: Examen final

Présentation: Les problèmes d'asymétrie d'information sont omniprésents en finance. Les institutionnels par exemple sont typiquement mieux équipés que les particuliers pour traiter le flot énorme d'information sur les actifs. Dès lors, ils ont un avantage stratégique sur les autres agents. S'ils utilisent de manière naïve leur information, ils la révéleront aux autres agents par les actes qu'ils posent. Ils perdront ainsi leur avantage stratégique pour les transactions suivantes. Quelle est donc la meilleure façon d'utiliser son information ? Ce cours montre comment modéliser les questions informationnelles sur les marchés.

Mots Clefs: Information asymétrique, théorie des jeux, dynamique des prix.

Plan prévisionnel: Le cours comporte 20 heures. Les thématiques abordées seront successivement :

-la notion de connaissance commune (Aumann) et le « No trade theorem » (Milgrom Stockey)

-Les modèles de Kyle et de Glosten Milgrom.

-La théorie des jeux répétés à information incomplète (Aumann Maschler)

-Modèles de jeux répétés en finance.

Bibliographie:

• R. J. Aumann : Agreeing to Desagree, The Annals of Statistics, 4 (1976) 1236-1239.
• P. R. Milgrom & N. Stockey : Information, Trade and Common Knowledge Journal of Economic Theory, 26 (1982) 11-21.
• L. R. Glosten & P R. Milgrom : Transaction Prices in a Specialist Market with Heterogeneously Informed traders Journal of Financial Economics 14 (1985) 71-100.
• B. De Meyer & H. Moussa Saley : On the strategic origin of Brownian motion in finance, International Journal of Game Theory 31( 2003) 285-319.

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